日前,格力电器公布了一期员工持股计划。根据公告,参加职工持股计划的职工总数不超过12000人,职工持股计划的资本规模不超过30亿元。格力电器一期职工持股计划一经推出,就引起了市场的强烈关注,与此同时,质疑声也不绝于耳。

股权激励和员工持股计划是上市公司员工激励机制的两种不同方式。上市公司为了留住核心技术人员、高管或其他需要,往往推出股权激励计划或员工持股计划。目前,格力电器正处于数字化转型和多元化扩张的关键时期,因此有必要在这个时候推出员工持股计划。

与部分上市公司员工激励机制覆盖面窄、福利有限不同,格力电器员工持股计划参与人数不超过12000人,占员工总数的14.3%。因此,不仅参与人数多,而且覆盖面也不低。此外,格力电器员工持股计划的股份不能随意出售。即使在限售期满后,未经工会事先确认出售或者质押股份的,工会有权收回股份收益,这对稳定职工队伍,避免核心技术人员“挖墙”现象频发有很大帮助。

在披露了格力的员工持股计划后,其股价也立即做出了反应。6月21日,格力电器跳空低开。尾盘下跌4.79%,成交量也大幅放大。格力电器当日股价的表现,实际上是市场对其员工持股计划不平衡公司、股东和员工利益的反应。

其实,纵观格力电器的员工持股计划,我觉得有很多方面值得关注。格力电器员工持股计划的股份来自其之前回购的股份。根据格力电器今年6月2日发布的股份回购进展公告,第三期股份回购最低价为55.59元。由于职工持股的认购价格为27.68元,这也意味着职工持股回购的股份将被高价买入,低价卖出,损害上市公司和其他股东的利益。

根据格力电器员工持股计划,拟认购股份上限为10.84万股,中层干部和核心员工拟认购7.47万股,占比68.92%。董事长董明珠等8名董事持股31.08%,其中董明珠一人持股27.68%。无论是董建高还是董明珠,很难说这样的分配是公平的。

从格力电器职工持股计划行权绩效评价指标看,2021年净利润比2020年增长不低于10%,当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%;2022年净利润比2020年增长不低于20%,当年每股现金股利不低于2元或现金股利总额不低于当年净利润的50%。2020年,受疫情影响,格力电器实现净利润221.75亿元,同比下降10.21%。绩效考核基数低,客观上意味着锻炼门槛低。

此外,格力电器的职工持股计划股价为27.68元,上周五为53.68元,相差近50%。如此低的职工持股认购价格在上市公司中并不多见,因此也值得商榷。而且,由于认购价格较低,不排除限售期满后,相关股东会大量抛售,影响二级市场股价的波动和其他投资者的利益。
根据格力电器员工持股计划,拟认购股份上限为10.84万股,中层干部和核心员工拟认购7.47万股,占比68.92%。董事长董明珠等8名董事持股31.08%,其中董明珠一人持股27.68%。无论是董建高还是董明珠,很难说这样的分配是公平的。

从格力电器职工持股计划行权绩效评价指标看,2021年净利润比2020年增长不低于10%,当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%;2022年净利润比2020年增长不低于20%,当年每股现金股利不低于2元或现金股利总额不低于当年净利润的50%。2020年,受疫情影响,格力电器实现净利润221.75亿元,同比下降10.21%。绩效考核基数低,客观上意味着锻炼门槛低。

此外,格力电器的职工持股计划股价为27.68元,上周五为53.68元,相差近50%。如此低的职工持股认购价格在上市公司中并不多见,因此也值得商榷。而且,由于认购价格较低,不排除限售期满后,相关股东会大量抛售,影响二级市场股价的波动和其他投资者的利益。

目前,格力电器的员工持股计划不仅涉嫌损害上市公司和股东利益,还涉嫌利益输送,这需要公司管理层进一步解释。较低的认购价格、较低的考核指标和行权门槛,以及董建高特别是董明珠拟配股比例较高,都难逃利益输送的疑虑。笔者认为,无论是上市公司股权激励还是职工持股计划,都要做好“减持”与利益输送。否则,不仅会对上市公司和全体股东造成不公平,还会在市场上造成新的不公平。

因此,就格力的员工持股计划而言,有必要向上调整认购价格,向下调整董事和监事的比例。